下半年的第一周，A股的表现可谓抢眼，沪 去日本买啥

下半年的第一周，A股的表现可谓抢眼，沪指不仅突破了3000点，还继续上行到3152.81的位置，两市成交额更是连续两天破万亿元，北向资金也在跑步入场，短短两个交易日净流入超300亿元。

一时间，市场情绪被彻底激发，“牛市来了”的呼声不绝于耳。

要知道牛市来没来，先要知道这轮为什么会涨？

一种观点认为，这是一轮补涨。中信证券表示，低估值板块补涨的基础是较极端的行业估值分化，短期催化则是行业中观数据改善。但是，前期资金加速涌入后，未来涨速预计将放缓，而短期的基本面验证期，也制约了板块上行的空间。短暂的风格再平衡预计不会演变成中期风格大切换。

另一种观点认为，这是一次资金的转向。国泰君安表示，当前A股的低估值补涨特征本质在于“无风险利率”的下行，促发的动力在于“银行理财预期收益率”降低，资金寻找新资产的动力正在酝酿，银行理财产品“净数量”同比激增，权益市场相对配置吸引力凸显，进一步强化“资金追逐资产”的现象。

不管原因如何，一轮行情正在发生，那么，这一波行情后续如何？

由于资金对于资本市场的青睐，所以国泰君安看好后市，认为沪指有望突破3300，冲击3500，券商和低估值有业绩的龙头股会领头表现，之后“消费”和“科技”将接力。

中信证券预计，补涨将持续1至2周，但7月解禁高峰和估值高位带来的减持压力不容忽视，科技板块相对压力较大；而消费和医药板块依然处于业绩验证期。解禁压力与业绩验证过后，市场料将重回均衡状态。预计在三季度末，市场将开启一轮为期数月的趋势性上涨行情，届时周期与金融板块才会成为市场主线之一。三季度市场任何的调整和结构松动，都是新的入场时机，也是下半年最佳的配置时机。配置上，在近期的低估值板块补涨行情中，建议适当增配大金融中的房地产，以及景气改善的可选消费板块，包括家电、化妆品、汽车及零部件。

海通证券认为，疫情只是影响了牛市的节奏。展望下半年，A股基本面逐步改善，市场将向上突破，牛市从结构性机会扩散到轮涨。下半年企业利润同比将回升至两位数，牛市进入盈利估值双轮驱动，市场望向上突破，创本轮牛市新高。市场将从局部机会扩散到轮涨，科技+券商主线再发力，低估低配行业阶段性补涨，如银行地产及周期股。